Ảnh minh hoạ.

Tuy vậy, nhiều khả năng năm 2025, Fed sẽ phải tiếp tục cắt giảm lãi suất, bởi chính sách tài khóa của Mỹ đã đến giới hạn, muốn tăng trưởng sẽ phải tập trung vào chính sách tiền tệ, dẫn đến hạ lãi suất. Nhờ đó, Việt Nam có dư địa để tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ, hỗ trợ tốt hơn cho tăng trưởng kinh tế.

Bên cạnh đó, dòng đầu tư nước ngoài trong năm 2025 được nhận định sẽ tăng lên, không chỉ từ những thị trường truyền thống mà từ Trung Quốc và những nước lân cận, kéo theo cung tiền ra tốt hơn. Điều này cũng góp phần tháo gỡ khó khăn của thị trường, doanh nghiệp trong bối cảnh cung tiền tăng chậm trong năm 2024.

Theo ông Nguyễn Tú Anh, Giám đốc Trung tâm Thông tin, phân tích và dự báo kinh tế, Ban Kinh tế Trung ương cho rằng, trong 9 tháng qua, tăng trưởng tín dụng 8,8%, không thấp so với cùng kỳ những năm trước, nhưng cung tiền M2 (thước đo lượng tiền dự trữ) lại tăng thấp.

"Cung tiền M2 tăng thấp dẫn lãi suất không giảm được. Tốc độ tăng huy động trên hệ thống ngân hàng chỉ 5,8% làm chi phí huy động vốn của ngành ngân hàng tăng lên. Do đó, một trong những đột phá được kỳ vọng trong năm 2025 là tiền đầu tư công sẽ được đẩy ra nhanh hơn, giảm bớt tiền ở Kho bạc Nhà nước. Khi đó, tiền ra thị trường nhiều, thị trường huy động dễ dàng hơn, giảm áp lực cho ngân hàng có thể duy trì được lãi suất thấp," ông Nguyễn Tú Anh phân tích.

Ở góc độ ngân hàng, ông Trần Hoài Nam, Phó Tổng Giám đốc Ngân hàng Thương mại cổ phần Phát triển Thành phố Hồ Chí Minh (HDBank) cho rằng nguồn vốn đáp ứng cho nền kinh tế không thiếu. Dù tăng trưởng huy động hiện đang thấp hơn tăng trưởng tín dụng nhưng nếu nhìn vào thực tế, bản thân các ngân hàng thương mại phải tự cân đối tỷ lệ cho vay/huy động thì vốn không hề thiếu. Mức độ thanh khoản của ngành ngân hàng hiện nay hoàn toàn đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng 15% trong năm nay và năm tới khoảng 14-15%, đảm bảo hỗ trợ cho mục tiêu tăng trưởng GDP trong năm 2025.

Trường hợp Fed vẫn tiếp tục giảm lãi suất, ông Nam cho rằng về mặt lý thuyết, lãi suất Việt Nam có thể có xu hướng giảm theo. Tuy nhiên, nếu nhìn nhận về cung tiền, khả năng giảm lãi suất không cao và có thể duy trì ở mức hiện nay. Việc duy trì lãi suất ở mức độ hiện nay đã là rất tốt nhưng nếu giảm hơn sẽ hỗ trợ nền kinh tế tốt hơn.

Giới phân tích kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ như hiện nay và sẽ có chính sách linh hoạt để duy trì lạm phát, lãi suất và tỷ giá, từ đó hỗ trợ tăng trưởng GDP Việt Nam đạt mục tiêu 6,5-7% trong năm 2025.

Anh Mai