KCN Tràng Duệ 3 (Hải Phòng).

Tham vọng mở rộng quy mô mạnh mẽ

Hiện tại, KBC sở hữu quỹ đất công nghiệp hơn 6.610 ha, chiếm khoảng 5,09% tổng quỹ đất khu công nghiệp của cả nước.

KBC đã và đang triển khai nhiều dự án mới. Đặc biệt, trong tháng 1/2025, công ty đã nhận được phê duyệt chủ trương đầu tư cho ba dự án quan trọng: Khu công nghiệp Tràng Duệ 3 (652,7 ha) và Khu đô thị Tràng Cát (gần 585 ha) tại Hải Phòng, cùng với Khu công nghiệp Kim Thành 2 giai đoạn 1 (gần 235 ha) tại Hải Dương.

Với kế hoạch này, tổng diện tích đất cho thuê của KBC sẽ tiệm cận mức 2.000 ha, tạo ra nguồn cung lớn cho thị trường bất động sản công nghiệp.

Tiềm lực tài chính của Kinh Bắc có đủ vững?

Kết quả kinh doanh của KBC trong năm 2023 cho thấy sự tăng trưởng ấn tượng với doanh thu thuần đạt 5.645 tỷ đồng (tăng 494% so với năm 2022); lợi nhuận sau thuế: 2.218 tỷ đồng (tăng 41% so với cùng kỳ).

Mặc dù vậy, trong quá khứ, KBC từng đặt ra nhiều kế hoạch tham vọng nhưng không đạt được do những vướng mắc về pháp lý và dòng tiền. Năm 2024, công ty chỉ hoàn thành 37% kế hoạch doanh thu và 11,5% mục tiêu lợi nhuận, cho thấy những rủi ro về khả năng hiện thực hóa các kế hoạch mở rộng.

Những thách thức tài chính và pháp lý

Các dự án khu công nghiệp và đô thị đều yêu cầu nguồn vốn khổng lồ, không chỉ để giải phóng mặt bằng mà còn để phát triển cơ sở hạ tầng. KBC có thể phải huy động thêm vốn từ phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu.

Báo cáo tài chính cho thấy KBC vẫn đang gánh khoản nợ lớn. Nếu không quản lý tốt, việc vay vốn thêm để mở rộng quỹ đất có thể tạo áp lực tài chính trong dài hạn.

Hơn nữa, một số dự án trọng điểm của KBC từng gặp khó khăn trong việc hoàn thiện thủ tục pháp lý, ảnh hưởng đến tiến độ triển khai và khả năng ghi nhận doanh thu.

Cụ thể, với Khu công nghiệp Tràng Duệ 3 (Hải Phòng), dự án này chưa nhận được chấp thuận chủ trương đầu tư, dẫn đến việc không thể triển khai và cho thuê đất như kế hoạch. Việc chậm trễ này khiến KBC không thể ghi nhận doanh thu từ dự án trong năm 2024, ảnh hưởng lớn đến mục tiêu kinh doanh đã đề ra.

Dự án Khu đô thị Tràng Cát (Hải Phòng) cũng gặp vướng mắc trong việc tính tiền sử dụng đất cho phần diện tích tăng thêm sau điều chỉnh quy hoạch. Mặc dù đã đầu tư lớn vào giải phóng mặt bằng và san lấp, dự án vẫn chưa thể triển khai kinh doanh, dẫn đến việc “chôn vốn” và chưa thu hồi được lợi nhuận.

Dư án Khu đô thị Phúc Ninh (Bắc Ninh) của công ty gặp khó khăn trong việc xác định và nộp tiền sử dụng đất cho phần còn lại, dẫn đến chậm trễ trong việc hoàn thiện pháp lý. Tiến độ bàn giao giai đoạn 2 bị ảnh hưởng, khiến KBC không thể ghi nhận doanh thu như dự kiến.

Những vướng mắc pháp lý tại các dự án trên đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến kết quả kinh doanh của KBC trong năm 2024. Cả năm 2024, Kinh Bắc đạt doanh thu 2.775 tỷ đồng, giảm 50,6% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế cũng sụt giảm mạnh 79,5%, xuống còn 459,9 tỷ đồng. Trước đó, KBC đặt mục tiêu doanh thu 9.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 4.000 tỷ đồng cho năm 2024.

Tuy nhiên, bước sang năm 2025, với việc Chính phủ và các cơ quan chức năng nỗ lực tháo gỡ các vướng mắc pháp lý, KBC kỳ vọng sẽ hoàn thiện thủ tục cho các dự án trên, đặc biệt là Khu công nghiệp Tràng Duệ 3 và Khu đô thị Tràng Cát, để đưa vào kinh doanh và cải thiện kết quả tài chính.

Về tình hình nợ vay tính đến ngày 31/12/2024, tổng nợ phải trả của KBC đạt 24.083,7 tỷ đồng, tăng 10.870,4 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, nợ vay ngắn hạn và dài hạn chiếm 10.112,7 tỷ đồng, tăng gần gấp ba lần so với thời điểm đầu năm. Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu tăng từ 18,1% lên 28,8%.

Để cơ cấu lại các khoản nợ và bổ sung vốn lưu động, KBC đã thông qua kế hoạch phát hành riêng lẻ 250 triệu cổ phiếu, dự kiến thu về khoảng 6.250 tỷ đồng. Trong đó, 6.090 tỷ đồng sẽ được sử dụng để trả nợ gốc và lãi vay, phần còn lại dành cho vốn lưu động.

Ngoài ra, KBC còn thực hiện vay vốn từ các công ty con. Gần đây, công ty đã vay tín chấp 1.000 tỷ đồng từ Công ty TNHH Một thành viên Phát triển Đô thị Tràng Cát để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh.

Việc tăng cường vay nợ đã dẫn đến chi phí lãi vay đáng kể. Trong năm 2022, KBC đã chi trả 522,86 tỷ đồng tiền lãi, tương đương khoảng 1,45 tỷ đồng mỗi ngày. Mặc dù việc huy động vốn giúp KBC triển khai các dự án lớn, nhưng cũng đặt ra áp lực tài chính và yêu cầu quản lý dòng tiền chặt chẽ để đảm bảo khả năng thanh toán và duy trì hoạt động ổn định.

KBC đang có lợi thế lớn về quỹ đất và nhu cầu thị trường bất động sản công nghiệp vẫn rất tiềm năng. Tuy nhiên, để thực sự đạt được mục tiêu 2.000 ha, công ty cần giải quyết bài toán tài chính một cách thận trọng. Việc huy động vốn hợp lý, quản lý dòng tiền hiệu quả và đẩy nhanh tiến độ pháp lý sẽ là yếu tố quyết định khả năng thành công của KBC trong tham vọng mở rộng này.

Anh Mai